话说上次总结时，提了一下生药板块在周五高开低走，似乎不少资金有阶段性锁定利润的倾向。结果，本周果然生药开始了并不出人意料，又让人猝不及防的回调，其实岂止是生药，由于经济数据整体不理想，整个美国股市都有大幅度回调，一时间风声鹤唳。而油价也在本周出现戏剧性变化，由于中东再度开战，油价暴涨，也给本周市场带来又一层不稳定因素。实际上，正如下面引用的本周最新一期《经济学人》的漫画所表现的，无论叙利亚还是也门，其乱局本质上都是以沙特和伊朗为代表的两大势力的角逐，预计中东乱局不会很快停歇，相关板块和题材投资的人要关注风险。今年以来，美国股市实际上已经迎来多次调整，本周的调整显得似乎更猛一些，特别纳斯达克指数表现更加剧烈，但是由于周五有所反弹，本周整体看三大指数并没想象的那么糟糕。道琼斯工业指数跌去2.3%，标普500指数稍微温和些，下跌2.2%，纳斯达克指数大跌2.7%，说起来算是近乎中度的调整。但是，周五的反弹并不一定意味着本轮调整的结束，下周的市场值得以审慎态度观望，是继续调整，还是又又又又一次迈过这次中度调整继续向前。这样一个时间段，手握现金的投资者是幸福的，也请保持这种幸福，切勿轻易“抄底”。

  主要板块“涨”幅情况：额，确实没涨的，生药板块尽管大跌，但是一些“传统制药”企业表现稳健，加之周五的反弹，所以整个医药板块还不是最惨的，倒是科学技术板块跌的更加凶猛。这其中，科学技术板块中的半导体板块跌的尤其厉害，对整个板块影响很大。有必要注意一下的是，消费必须品板块表现出明显的抗跌性，实际上，这个板块在本轮牛市中表现一贯稳健，虽然不及科技和生药板块，但是又比标普500高出很多。在加息预期增强，市场相对波动较大的情况下，该板块的股票和ETF产品都是较好的防御性投资品种。

  本周正向收益榜来看，排在前面的ETF产品的名字上大都带上了“Bear”，“Short”这样的词语，没办法，上周整体市场走衰，自然是做空类ETF横行。在上周生药板块依然生猛的时候，我们在提到收益后二十位的BIS时，曾经开玩笑的提到，如果你也是感觉生药板块泡沫要破的投资者，可以格外的注意这支两倍做空IBB的ETF。结果，这周，随着生药板块大幅度调整，BIS果然从最差收益榜跳到的最佳收益榜，一周10%的收益非常强眼，与此相对的，BIB这支两倍做多IBB的ETF则大跌超10%。与生药板块同时大跌的半导体板块也是如此，三倍做空的SOXS和三倍做多的SOXL也是冰火两重天。

  在一个板块景气的时候，该板块极具成长性的中小股常常涨势超出该板块中等水准，但是遇上调整，往往它们也跌的最惨。生药板块本周便非常鲜活的说明了这点，那些跌的惨不忍睹的小药股不说了，ETF领域同样如此，SBIO、BBC、XBI、ARKG，这些以中小盘生药公司为主的，前两个月的明星ETF，本周领跌。当然，生药板块的回调并不是什么特别令人意外的事儿，几乎每年都有一到两次，所以，如果你对生药板块依然充满信心，此时或许倒是一个继续买入的机会，毕竟相较于投资个别中小药股而言，这些ETF的安全系数又高了一些。

  在不断有人试图参与，又不断有人铩羽而归的油气投资领域，石油和天然气走出分化局面。由于中东局势恶化，石油相关ETF大涨，USO和两倍做多的UCO等相关题材ETF纷纷走强，但是天然气继续萎靡，三倍做多天然气的UGAZ本周再创52周新低。同时，我们得知，类似中东战争这样的事件，往往是一种情绪推动，所以挂钩油价的USO反应更加灵敏，但是本质上对于油气公司还没有过大的利好作用，所以XLE这样挂钩油气公司的ETF反应明显冷淡。长期看，决定油价高低的还是基本的供求关系，这类黑天鹅事件对油价的剧烈影响相对短暂，如果战事局限于也门境内，估计本次事件的影响会逐渐趋于稳定，毕竟中东地区从叙利亚到ISIS，动静都已经不小。但是如果该事态扩大，特别假设也门方面武装具备了向沙特油区反击的能力，或者伊朗和沙特的矛盾进一步台面化，那么问题才会更为复杂，对油价产生持续影响。